首页

今日头条 2022-05-18 0

  原标题:“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

  来源:华尔街见闻

  全球供应链紧张已持续近两年之久,供需难以匹配的状况致使众多经济体被笼罩在高企通胀的乌云之下,而现如今随着乌克兰危机后能源、食品和金属价格强势上冲,经济滞胀的潜在风险开始袭来。

  在这种形势之下,昔日成长性资产承受重压,对此“商品旗手”高盛再度摇旗呐喊,指出面对大增的滞胀风险,商品依旧是最好的对冲工具。

“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

  高盛在3月31日发布的报告中指出,今年迄今为止,由于市场对商品市场可能出现的供给中断产生担忧,所以大宗商品的表现明显好于大市,并展现出自1915年以来的最强开局。而这让已经居高不下的通胀水平雪上加霜,因为食品和能源价格的飙升会对更广泛的经济结构产生影响。

  高盛认为这反映出一种历史模式,即大宗商品往往在通胀高企且不断上升的时期表现最佳,其中部分原因是其与通胀和通胀预期直接相关。

“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

  当物价水平持续上涨但经济活动出现停滞时,就会出现滞胀。此时,大宗商品同样是理想的滞胀对冲工具,配置大宗商品可以显著改善投资组合回报。

  基本金属表现上佳

  纵观大宗商品市场,高盛指出当下的基本金属板块在滞胀期间具有独特的优势。

  在乌克兰危机之下,面对西方国家可能升级的对俄制裁,俄罗斯工业金属出口量在报告前一周大幅减少。而且现在的情况是,即使基本金属能得到贸易豁免,但因为经由黑海的金属贸易已经被严重中断,所以其出口量不太可能迅速恢复正常。

  随着现在俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的金属出口量大幅减少,叠加库存多年处于低位且季节性库存缓冲已经消失,短期内所有基本金属市场可能都将加速收紧。高盛认为,这将支持实物溢价、时间价差进一步上涨。并且鉴于其中俄罗斯扮演的重要角色,铝和镍承担的风险最大。

“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

  高盛金属研究团队对此的观点是,在接下来的几年中,关键的基本金属供给将出现明显收缩,而这将迅速破坏需求。目前这种情况已经发生在一级镍市场中,这是首个出现供给短缺的金属,导致历史性逼空的上演。

“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

  而一级镍的短缺可能会影响电动汽车的生产,并且会冲击高质量不锈钢的生产,这对基础建设至关重要。此外在未来几年,铝、锌和铜等金属也或将面临缺货的风险,因为它们在绿色经济的支持下需求强劲,但是供应却由于多年投资不足难以同步增长。

  黄金成市场重要晴雨表

  以史为鉴,黄金在1970滞胀年代就是表现最好的资产之一。当时通胀预期高企,黄金和通胀率保持一致,成为展现市场风险的主要晴雨表。

  并且从历史上看,当通胀预期稳定时,黄金在最佳年份的年回报率为30-40%,但在通胀预期不稳定时,黄金回报却翻了一倍多,表现明显优于标普500指数。

“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

  对此高盛认为,同样的情景可能会再次上演。

“商品旗手”高盛:滞胀风险大增,商品依旧是最好对冲工具

  黄金是一种防御性的通胀对冲工具,滞胀是对黄金最有利的宏观经济环境。由于滞胀期间GDP的下滑降低了风险资产的吸引力,并且高通胀使得持有债券和现金的实际成本十分高昂,所以这些都增加了黄金的作为少数流动性替代品的投资需求。

  因此高盛在当前的市场背景下看涨黄金,预计黄金价格或将在今年年底达到2500美元/吨。

  高盛还指出,如果通胀预期失控,金价可能会有更大的上涨潜力,但他们认为这种可能性很小。

  • 最新!中国农业银行、中国工商银行发布重要公告

    5月17日,中国农业银行、中国工商银行发布了关于债券发行的公告。5月17日,中国农业银行在其官网发布了关于厦门市财政局发行2022年厦门市新体育中心项目专项债券-2022年厦门市政府专项债券5月23日发行公告。(来源:每日经济新闻)
    2022-05-18 05:15:01

  • 国货美妆能否持续走俏

    当前,国潮国货商品持续走俏,备受消费者青睐。越来越多原本做代工的外贸企业,通过电商平台向内销转变,国货供给、需求呈现同步增长态势。业内人士认为,新国货热销不仅满足了消费者多样化的需求,也为经济稳增长提供助力。不过新国货要持续保持市场竞争力,仍需在创新上下苦功夫。(来源:经济日报)
    2022-05-18 05:22:31

  • 以数字经济促进共享发展

    希望发展平等、希望所有社会成员都能够共享,是人类长久以来的愿望。但是以前,无论是政府能力、市场能力还是技术能力,都达不到让发展实现普惠共享这一要求。(来源:经济日报)
    2022-05-18 07:00:01

  • 近郊游走热还需冷思考

    近期,近郊游逐渐走热,吸引了众多投资者入场。然而,不少近郊游项目出现同质明显、创新不足、服务能力参差不齐等情况。在大热的近郊游投资项目背后,还需要加点冷思考。从消费需求侧来看,新冠肺炎疫情影响持续至今,对各地文旅项目冲击不小,相关投资需要新热点。(来源:经济日报)
    2022-05-18 07:07:31

  • 助力宁波制造驶入数字化转型“快车道”

    记者 廖惠兰 通讯员 朱碧辰 创造3819万元的营业成交总额,对于过去的太平鸟线下门店来说,可能需要几个月,但如今通过“云平台”直播,只需一天!这一“销售奇迹”就发生在位于宁波高新区杨帆广场的亮剑互娱直播间内。(来源:宁波日报)
    2022-05-18 04:07:32

  • 6月1日起生效,微信支付发布改动通知

    支付之家网5月16日,微信支付向合作伙伴发布《关于商户、服务商进件入驻的相关改动通知》,将于2022年6月1日起生效。(来源:支付之家网)
    2022-05-18 04:37:32

  • 俄罗斯宣布:退群!刚刚,6只A股同一天强制退市,18万股民炸锅

    来吧兄弟姐妹们,今晚看看美股、俄乌局势以及A股一些事。俄罗斯外交部17日发表声明宣布,俄罗斯决定退出波罗的海国家理事会。(来源:中国基金报)
    2022-05-18 05:37:32

  • 粤林风采丨李玉峰:扎根深山12年的“兰花使者”

    近年来,林业系统各级组织和广大职工紧紧围绕中心、服务大局,积极投身广东林业生态建设,充分展示了林业人的精神风貌和责任担当,涌现出不少优秀典型人物。本网将持续推出“粤林风采”专题,介绍林业典型个人和集体相关事迹,展现林业人的绰约风姿风采。(来源:九派观察)
    2022-05-18 06:00:02

  • 一栋栋花卉大棚拔地而起,一阵阵花朵清香沁人心脾!柳河县圣水镇大堡子村走上致富路

    “花都开了吧,我要订5万株”“5月末能给我送来10万株吗”......连日来,柳河县圣水镇大堡子村驻村工作队的队员们当起了“客服”,处理着接连不断的花卉“订单”。(来源:吉报调查)
    2022-05-18 06:07:32

  • 国民养老保险公司首款产品获批

    来源:经济日报新闻客户端5月16日,公众在中国银保监会官网人身险备案产品目录中,可以查询到国民养老保险公司首款获备案产品,名称为“国民美好生活养老年金保险”。这标志着自3月22日国民养老保险开业后,首款产品正式亮相。(来源:海外网)
    2022-05-18 03:15:01